Qué es la volatilidad O por qué los precios de sus opciones pueden ser menos estables que un pato de una pierna Algunos comerciantes creen erróneamente que la volatilidad se basa en una tendencia direccional en el precio de las acciones. No tan. Por definición, la volatilidad es simplemente la cantidad que fluctúa el precio de la acción. Sin tener en cuenta la dirección. Como comerciante individual, realmente sólo necesita preocuparse por dos formas de volatilidad: la volatilidad histórica y la volatilidad implícita. La volatilidad histórica se define en los libros de texto como la desviación estándar anualizada de los movimientos de los precios de las acciones pasadas. Pero, en lugar de aburrirte (a menos que tu temperamento se vuelva particularmente volátil cuando un comercio va en contra de ti, en ese caso probablemente deberías preocuparte por eso) Tonto, deja apenas decir itrsquos cuánto el precio de acción fluctuó sobre una base del día a día durante un período del año. Incluso si un stock de 100 vientos hasta en exactamente 100 en un año a partir de ahora, todavía podría tener una gran volatilidad histórica. Después de todo, itrsquos ciertamente concebible que la acción podría haber negociado tan alto como 175 o tan bajo como 25 en algún momento. Y si hubo rangos de precios diarios a lo largo del año, se consideraría un stock históricamente volátil. ÚNASE AL TRADEKING Y GANE 1.000 EN LA COMISIÓN DE COMERCIO LIBRE Comisión comercial libre cuando usted financia una cuenta nueva con 5.000 o más. Utilice el código promocional FREE1000. Aproveche los bajos costos, el servicio altamente calificado y la plataforma galardonada. Comenzar hoy Figura 1: Volatilidad histórica de dos acciones diferentes Este gráfico muestra los precios históricos de dos acciones diferentes en 12 meses. Ambos comienzan en 100 y terminan en 100. Sin embargo, la línea azul muestra una gran volatilidad histórica, mientras que la línea negra no. La volatilidad implícita no se basa en datos históricos de precios de las acciones. En su lugar, lo que el mercado es ldquoimplyingrdquo la volatilidad de la acción será en el futuro, sobre la base de los cambios de precio en una opción. Al igual que la volatilidad histórica, esta cifra se expresa sobre una base anualizada. Pero la volatilidad implícita suele ser de mayor interés para los comerciantes de opciones al por menor que la volatilidad histórica debido a su visión de futuro. De dónde proviene la volatilidad implícita? (Sugerencia: no la cigüeña) Basado en la verdad y los rumores en el mercado, los precios de las opciones comenzarán a cambiar. Si therersquos un anuncio de las ganancias o una decisión importante de la corte que sube, los comerciantes alterarán patrones de comercio en ciertas opciones. Eso impulsa el precio de esas opciones hacia arriba o hacia abajo, independiente del movimiento de precios de las acciones. Tenga en cuenta, itrsquos no los optionsrsquo valor intrínseco (si alguno) que está cambiando. Sólo el valor de las opciones de tiempo se ve afectado. La razón por la cual el valor de las opciones de tiempo cambiará es debido a los cambios en el rango potencial percibido del movimiento de precios en el stock. La volatilidad implícita puede derivarse entonces del costo de la opción. De hecho, si no existían opciones negociadas en una acción determinada, no habría forma de calcular la volatilidad implícita. Volatilidad implícita y precios de opciones La volatilidad implícita es una cifra dinámica que cambia en función de la actividad en el mercado de opciones. Por lo general, cuando aumenta la volatilidad implícita, el precio de las opciones también aumentará, asumiendo que todas las demás cosas permanecen constantes. Así que cuando la volatilidad implícita aumenta después de un comercio se ha colocado, itrsquos bueno para el propietario de la opción y malo para el vendedor de la opción. Por el contrario, si la volatilidad implícita disminuye después de que su comercio se coloca, el precio de las opciones por lo general disminuye. Thatrsquos bueno si yoursquore un vendedor de la opción y malo si yoursquore un dueño de la opción. En Conoce a los griegos. Yoursquoll aprender acerca de ldquovegardquo, que puede ayudarle a calcular la cantidad de precios de las opciones se espera que cambien cuando implícita cambios de volatilidad. Cómo la volatilidad implícita puede ayudar a estimar la gama potencial de movimiento en una acción La volatilidad implícita se expresa como un porcentaje del precio de la acción, lo que indica una desviación estándar de un movimiento a lo largo de un año. Para aquellos de ustedes que suspendió a través de Estadísticas 101, una acción debe terminar dentro de una desviación estándar de su precio original 68 de la época durante los próximos 12 meses. Terminará dentro de dos desviaciones estándar 95 del tiempo y dentro de tres desviaciones estándar 99 del tiempo. En teoría, hay una probabilidad de que una cotización de acciones a 50 con una volatilidad implícita de 20 cueste entre 40 y 60 un año después. Therersquos también tiene una probabilidad de que esté por encima de 60 y una probabilidad de que esté por debajo de 40. Pero recuerde, las palabras operativas son la teoría de ldquoin, ya que la volatilidad implícita no es una ciencia exacta. Por ejemplo, imaginemos que el stock XYZ se está negociando a 50, y la volatilidad implícita de un contrato de opción es de 20. Esto implica que hay un consenso en el mercado de que un movimiento de una desviación estándar en los próximos 12 meses será más o menos 10 (ya que 20 de los 50 valores de las acciones son iguales a 10). Así que herersquos lo que todo se reduce a: el mercado piensa therersquos una oportunidad de 68 al final de un año que XYZ terminará en algún lugar entre 40 y 60. Por extensión, que también significa therersquos sólo una 32 oportunidad el stock estará fuera de este distancia. Obviamente, conocer la probabilidad de que el stock subyacente termine dentro de un cierto rango al vencimiento es muy importante al determinar qué opciones desea comprar o vender Y cuando averiguar qué estrategias desea implementar. Sólo recuerde: volatilidad implícita se basa en el consenso general en el mercado no es un predictor infalible del movimiento de acciones. Después de todo, itrsquos no como si Nostradamus trabaja abajo en el piso comercial. Lo que ocurrió primero: la volatilidad implícita o el huevo Si tuviera que mirar una fórmula de fijación de precios de opciones, vea variables como el precio actual de la acción, el precio de ejercicio, los días hasta la expiración, los tipos de interés, los dividendos y la volatilidad implícita. Precio de optionrsquos. Los fabricantes de mercado utilizan la volatilidad implícita como un factor esencial a la hora de determinar cuáles son los precios de las opciones. Sin embargo, no puede calcular la volatilidad implícita sin conocer los precios de las opciones. Así que algunos comerciantes experimentan un poco de ldquochicken o la confusión eggrdquo acerca de lo que viene primero: volatilidad implícita o precio de la opción. En realidad, itrsquos no es tan difícil de entender. Por lo general, los contratos de opción de pago son los más negociados en cada mes de vencimiento. Por lo tanto, los creadores de mercado pueden permitir que la oferta y la demanda establezcan el precio a la vista para el contrato de opción de pago. Luego, una vez que se determinan los precios de las opciones de dinero, la volatilidad implícita es la única variable que falta. Así que es una cuestión de álgebra simple para resolverla. Una vez que la volatilidad implícita se determina para los contratos a la vista en un mes de vencimiento determinado, los creadores de mercado usan modelos de precios y volatilidad avanzada para determinar la volatilidad implícita a otros precios de ejercicio menos negociados. Por lo tanto, generalmente vemos variaciones en la volatilidad implícita a diferentes precios de ejercicio y meses de vencimiento. Figura 3: Componentes del precio de la opción Aquí está toda la información que usted necesita calcular un precio de optionrsquos. Puede resolver cualquier componente individual (como la volatilidad implícita) siempre y cuando tenga todos los demás datos, incluido el precio. Pero por ahora, letrsquos permanecer enfocado en la volatilidad implícita del contrato de opción en el dinero para el mes de vencimiento yoursquore la planificación de comercio. Debido a que itrsquos típicamente es el contrato más negociado, la opción "at-the-money" será el reflejo primario de lo que el mercado espera que el stock subyacente haga en el futuro. Sin embargo, esté atento a eventos extraños como fusiones, adquisiciones o rumores de quiebra. Si cualquiera de estos ocurre puede lanzar una llave en los monos y seriamente lío con los números. Uso de la volatilidad implícita para determinar los movimientos potenciales a corto plazo del stock Como se mencionó anteriormente, la volatilidad implícita puede ayudar a medir la probabilidad de que una acción se liquidará a un precio determinado al final de un período de 12 meses. Pero ahora usted podría estar pensando, ldquoThatrsquos todo bien y dandy, pero yo donrsquot habitualmente el comercio de opciones de 12 meses. Cómo puede la volatilidad implícita ayudar a mi más corto plazo tradesrdquo Thatrsquos una gran pregunta. Las opciones más comúnmente negociadas son de hecho a corto plazo, entre 30 y 90 días calendario hasta la expiración. Así herersquos una fórmula rápida y sucia que puede utilizar para calcular una desviación estándar se mueven durante la vida útil de su contrato de opción mdash no importa el marco de tiempo. Recuérdese: estos cálculos rápidos y sucios no son precisos, sobre todo porque asumen una distribución normal en lugar de una distribución normal de registros (véase ldquoA Breve Asiderdquo a continuación) Figura 4: Fórmula rápida y sucia para calcular una desviación estándar durante la vida útil de una opción ). Theyrsquore sólo es útil para comprender el concepto de volatilidad implícita y para obtener una idea aproximada de la gama potencial de precios de las acciones al vencimiento. Para un cálculo más exacto de lo que la volatilidad implícita está diciendo que una acción podría hacer, utilice TradeKingrsquos Probability Calculator. Esta herramienta hará las matemáticas para usted usando una suposición de log de distribución normal. El mundo teórico y el mundo real Con el fin de ser un comerciante opción exitosa, donrsquot sólo tiene que ser bueno en la selección de la dirección de una acción se moverá (o wonrsquot mover), también hay que ser bueno en la predicción del momento de la mudanza . Luego, una vez que haya hecho sus previsiones, la comprensión de la volatilidad implícita puede ayudar a tomar las conjeturas fuera de la gama de precios potenciales en la acción. Sin embargo, no debe enfatizarse suficientemente que la volatilidad implícita es lo que el mercado espera que el stock haga en teoría. Y como ustedes probablemente saben, el mundo real no opera siempre de acuerdo con el mundo teórico. En el desplome del mercado de valores de 1987, el mercado hizo un movimiento de la desviación estándar 20. En teoría, las probabilidades de tal movimiento son positivamente astronómicas: alrededor de 1 en un gazillion. Pero en realidad, sucedió. Y no muchos comerciantes lo vieron venir. Aunque itrsquos no siempre 100 precisión, la volatilidad implícita puede ser una herramienta útil. Debido a la negociación de opciones es bastante difícil, tenemos que tratar de tomar ventaja de cada pieza de información que el mercado nos da. Una Breve Apariencia: Distribución Normal versus Log Normal Distribution Todos los modelos de precios de opciones asumen ldquolog distribución normal mientras que esta sección usa distribucióndquo ldquonormal para simplicityrsquos sake. Como usted sabe, un stock sólo puede bajar a cero, mientras que teóricamente puede ir hasta el infinito. Por ejemplo, itrsquos concebible un stock 20 puede subir 30, pero canrsquot bajar 30. Movimiento hacia abajo tiene que parar cuando el stock llega a cero. La distribución normal no tiene en cuenta esta discrepancia, se supone que la población puede moverse igualmente en cualquier dirección. En una distribución log normal, por otro lado, un desvío de una desviación estándar hacia arriba puede ser mayor que una desviación estándar hacia el lado negativo, especialmente a medida que se aleja más en el tiempo. Thatrsquos debido a la mayor gama de potencial en el lado positivo que el lado negativo. A menos que tuyas un geek de estadísticas reales, probablemente no notarás la diferencia. Pero como resultado, los ejemplos en esta sección no son precisos, por lo que es necesario señalarlo. Aprenda estrategias comerciales de expertos de TradeKingrsquos Top 10 de errores de opción Cinco consejos para llamadas cubiertas con éxito Opción de opciones para cualquier condición de mercado Opciones avanzadas juegan cinco cosas Los operadores de opciones de acciones deben saber acerca de la volatilidad Las opciones implican riesgo y no son adecuadas para todos los inversores. Para obtener más información, consulte el folleto Características y riesgos de las opciones estandarizadas antes de comenzar las opciones de compra. Los inversionistas de opciones pueden perder el monto total de su inversión en un período relativamente corto de tiempo. Las estrategias de opciones de piernas múltiples implican riesgos adicionales. Y puede dar lugar a tratamientos impositivos complejos. Consulte a un profesional de impuestos antes de implementar estas estrategias. La volatilidad implícita representa el consenso del mercado en cuanto al nivel futuro de volatilidad del precio de las acciones o la probabilidad de alcanzar un punto de precio específico. Los griegos representan el consenso del mercado en cuanto a cómo la opción reaccionará a los cambios en ciertas variables asociadas con el precio de un contrato de opción. No hay garantía de que las previsiones de volatilidad implícita o los griegos sean correctas. La respuesta del sistema y los tiempos de acceso pueden variar debido a las condiciones del mercado, el rendimiento del sistema y otros factores. TradeKing ofrece a los inversionistas autodirigidos servicios de corretaje de descuentos y no hace recomendaciones ni ofrece asesoramiento financiero, legal o fiscal. Usted es el único responsable de evaluar los méritos y riesgos asociados con el uso de sistemas, servicios o productos de TradeKings. El contenido, la investigación, las herramientas y los símbolos de acciones o de opciones son sólo para fines educativos y ilustrativos y no implican una recomendación o solicitud para comprar o vender un valor en particular o para participar en una estrategia de inversión en particular. Las proyecciones u otra información con respecto a la probabilidad de varios resultados de inversión son hipotéticas por naturaleza, no están garantizadas por exactitud o integridad, no reflejan los resultados reales de la inversión y no son garantías de resultados futuros. Todas las inversiones implican riesgo, las pérdidas pueden exceder el principal invertido y el rendimiento pasado de un producto de seguridad, industria, sector, mercado o financiero no garantiza los resultados o devoluciones futuros. El uso de la Red de Comerciantes de TradeKing está condicionado a la aceptación de todas las Divulgaciones de TradeKing y de los Términos de Servicio de la Red de Comerciantes. Cualquier cosa mencionada es para propósitos educativos y no es una recomendación o consejo. La Radio de Playbook de Opciones es traída a usted por TradeKing Group, Inc. copia 2016 TradeKing Group, Inc. Todos los derechos reservados. TradeKing Group, Inc. es una subsidiaria propiedad de Ally Financial Inc. Valores ofrecidos a través de TradeKing Securities, LLC. Todos los derechos reservados. Miembro FINRA y SIPC. Volatilidad de Implied: Comprar bajo y vender alto En los mercados financieros. Las opciones se están convirtiendo rápidamente en un método de inversión ampliamente aceptado y popular. Si se utilizan para asegurar una cartera, generar ingresos o movimientos de precios de apalancamiento de las acciones, proporcionan ventajas otros instrumentos financieros no. Aparte de todas las ventajas, el aspecto más complicado de las opciones es el aprendizaje de su método de fijación de precios. No se desanime - hay varios modelos de precios teóricos y las calculadoras de opciones que pueden ayudarle a tener una idea de cómo estos precios se derivan. Siga leyendo para descubrir estas herramientas útiles. Lo que es volatilidad implícita No es infrecuente que los inversionistas sean renuentes sobre usar opciones porque hay varias variables que influencian una prima de las opciones. No te dejes convertirte en una de estas personas. A medida que el interés en las opciones continúa creciendo y el mercado se vuelve cada vez más volátil, esto afectará dramáticamente el precio de las opciones y, a su vez, afectará las posibilidades y las trampas que pueden ocurrir al negociarlas. La volatilidad implícita es un ingrediente esencial de la ecuación de precios de la opción. Para entender mejor la volatilidad implícita y cómo impulsa el precio de las opciones, vamos a repasar los conceptos básicos de las opciones de fijación de precios. Opción Fundamentos de precios Las primas de opción se fabrican a partir de dos ingredientes principales: valor intrínseco y valor de tiempo. El valor intrínseco es un valor inherente a las opciones, o una equidad de opciones. Si posee una opción de compra de 50 en una acción que cotiza a los 60, esto significa que puede comprar la acción al precio de ejercicio 50 y venderla inmediatamente en el mercado por 60. El valor intrínseco o equidad de esta opción es 10 ( 60 - 50 10). El único factor que influye en el valor intrínseco de las opciones es el precio de las acciones subyacentes frente a la diferencia del precio de ejercicio de las opciones. Ningún otro factor puede influir en el valor intrínseco de las opciones. Usando el mismo ejemplo, digamos que esta opción tiene un precio de 14. Esto significa que la prima de la opción tiene un precio de 4 más que su valor intrínseco. Aquí es donde entra en juego el valor del tiempo. Valor de tiempo es la prima adicional que se cotiza en una opción, que representa la cantidad de tiempo que queda hasta la expiración. El precio del tiempo está influenciado por varios factores, como el tiempo hasta la expiración, el precio de las acciones, el precio de ejercicio y las tasas de interés. Pero ninguna de ellas es tan significativa como la volatilidad implícita. La volatilidad implícita representa la volatilidad esperada de una acción durante la vida de la opción. Como las expectativas cambian, las primas de las opciones reaccionan adecuadamente. La volatilidad implícita está directamente influenciada por la oferta y la demanda de las opciones subyacentes y por la expectativa de los mercados de la orientación de los precios de las acciones. A medida que aumentan las expectativas o cuando aumenta la demanda de una opción, la volatilidad implícita aumentará. Las opciones que tienen altos niveles de volatilidad implícita darán lugar a primas de alto precio. Por el contrario, a medida que disminuyen las expectativas de los mercados o disminuya la demanda de una opción, la volatilidad implícita disminuirá. Las opciones que contengan niveles inferiores de volatilidad implícita darán lugar a precios de opción más baratos. Esto es importante porque el aumento y la caída de la volatilidad implícita determinará cuánto es el valor de tiempo caro o barato a la opción. Cómo la Volatilidad Implícita Afecta a las Opciones El éxito de un comercio de opciones puede ser significativamente mejorado al estar en el lado derecho de los cambios de volatilidad implícitos. Por ejemplo, si posee opciones cuando aumenta la volatilidad implícita, el precio de estas opciones sube más. Un cambio en la volatilidad implícita para el peor puede crear pérdidas. Sin embargo, incluso cuando usted tiene razón sobre la dirección de las existencias Cada opción en la lista tiene una sensibilidad única a los cambios de volatilidad implícita. Por ejemplo, las opciones a corto plazo serán menos sensibles a la volatilidad implícita, mientras que las opciones a largo plazo serán más sensibles. Esto se basa en el hecho de que las opciones a largo plazo tienen un valor de tiempo más valorado en ellas, mientras que las opciones a corto plazo tienen menos. También considere que cada precio de ejercicio responderá de manera diferente a los cambios implícitos de volatilidad. Las opciones con precios de ejercicio cercanos al dinero son más sensibles a los cambios de volatilidad implícitos, mientras que las opciones que están más en el dinero o fuera del dinero serán menos sensibles a los cambios de volatilidad implícitos. Una opción de sensibilidad a los cambios de volatilidad implícita puede ser determinada por Vega - una opción griega. Tenga en cuenta que como el precio de las acciones fluctúa y como el tiempo hasta la expiración pasa, los valores de Vega aumentan o disminuyen. Dependiendo de estos cambios. Esto significa que una opción puede volverse más o menos sensible a los cambios de volatilidad implícitos. Cómo utilizar volatilidad implícita a su ventaja Una manera eficaz de analizar la volatilidad implícita es examinar un gráfico. Muchas plataformas de gráficos proporcionan maneras de trazar una volatilidad implícita media de las opciones subyacentes, en la que se registran valores de volatilidad implícitos múltiples y se promedian juntos. Por ejemplo, el índice de volatilidad (VIX) se calcula de manera similar. Los valores de volatilidad implícita de las opciones del índice SampP 500 cerca de la fecha y cercano al precio se promedian para determinar el valor VIXs. Lo mismo se puede lograr en cualquier stock que ofrece opciones. Figura 2. Un rango implícito de vvolatilidad usando valores relativos La Figura 2 es un ejemplo de cómo determinar un rango relativo de volatilidad implícita. Mire los picos para determinar cuándo la volatilidad implícita es relativamente alta y examine los valles para concluir cuando la volatilidad implícita es relativamente baja. Haciendo esto, usted determina cuando las opciones subyacentes son relativamente baratas o costosas. Si usted puede ver donde los altos relativos son (resaltado en rojo), puede prever una caída futura en la volatilidad implícita, o al menos una reversión a la media. Por el contrario, si determina dónde la volatilidad implícita es relativamente baja, podría pronosticar un posible aumento de la volatilidad implícita o una reversión de su media. La volatilidad implícita, como todo lo demás, se mueve en ciclos. Los periodos de alta volatilidad son seguidos por períodos de baja volatilidad, y viceversa. El uso de rangos de volatilidad implícita relativa, junto con las técnicas de pronóstico, ayuda a los inversores a seleccionar el mejor comercio posible. Al determinar una estrategia adecuada, estos conceptos son fundamentales para encontrar una alta probabilidad de éxito, lo que ayuda a maximizar los retornos y minimizar el riesgo. Usando la volatilidad implícita para determinar la estrategia Youve probablemente oído que usted debe comprar opciones infravaloradas y vender opciones sobrevaloradas. Si bien este proceso no es tan fácil como parece, es una gran metodología para seguir al seleccionar una estrategia de opción adecuada. Su capacidad para evaluar adecuadamente y pronosticar la volatilidad implícita hará que el proceso de compra de opciones baratas y la venta de opciones caras que mucho más fácil. Al prever la volatilidad implícita, hay cuatro cosas a considerar: 1. Asegúrese de que puede determinar si la volatilidad implícita es alta o baja y si está subiendo o bajando. Recuerde, a medida que aumenta la volatilidad implícita, las primas de las opciones se vuelven más caras. A medida que disminuye la volatilidad implícita, las opciones se vuelven menos costosas. Como la volatilidad implícita alcanza altos o bajos extremos, es probable que vuelva a su media. 2. Si se encuentra con opciones que ofrecen primas costosas debido a la alta volatilidad implícita, entienda que hay una razón para ello. Compruebe las noticias para ver qué causó expectativas tan altas de la compañía y la alta demanda para las opciones. No es raro ver la meseta de volatilidad implícita antes de anuncios de ganancias, rumores de fusiones y adquisiciones, aprobaciones de productos y otros eventos de noticias. Debido a que es cuando ocurre mucho movimiento de precios, la demanda de participar en tales eventos impulsará el precio de los precios de opción más alto. Tenga en cuenta que después de que ocurra el evento anticipado por el mercado, la volatilidad implícita se derrumbará y volverá a su media. 3. Cuando vea las opciones de negociación con altos niveles de volatilidad implícita, considere estrategias de venta. Como las primas de la opción se vuelven relativamente caras, son menos atractivas para comprar y más deseable para vender. Tales estrategias incluyen llamadas cubiertas. Puestos desnudos Caballos cortos y spreads de crédito. Por el contrario, habrá momentos en que descubre opciones relativamente baratas, como cuando la volatilidad implícita está operando en o cerca de los mínimos históricos. Muchos inversionistas de opciones usan esta oportunidad para comprar opciones a largo plazo y buscan mantenerlas a través de un aumento de volatilidad pronosticado. 4. Cuando descubre opciones que están negociando con bajos niveles de volatilidad implícita, considere estrategias de compra. Con primas de tiempo relativamente barato, las opciones son más atractivas para comprar y menos deseable para vender. Dichas estrategias incluyen la compra de llamadas, puts, largas cabalgatas y spreads de débito. La línea de fondo En el proceso de selección de estrategias, meses de vencimiento o precio de ejercicio, debe medir el impacto que la volatilidad implícita tiene en estas decisiones comerciales para tomar mejores decisiones. También debe utilizar algunos conceptos sencillos de previsión de la volatilidad. Este conocimiento puede ayudarle a evitar la compra de opciones de precio excesivo y evitar la venta de underpriced ones. What Implied volatilidad de correo electrónico Volatilidad implícita (IV) es uno de los conceptos más importantes para los operadores de opciones de entender por dos razones. En primer lugar, muestra lo volátil que podría ser el mercado en el futuro. En segundo lugar, la volatilidad implícita puede ayudarle a calcular la probabilidad. Este es un componente crítico del comercio de opciones que puede ser útil al tratar de determinar la probabilidad de que una acción alcance un precio específico en un cierto tiempo. Tenga en cuenta que si bien estas razones pueden ayudarle a tomar decisiones comerciales, la volatilidad implícita no proporciona un pronóstico con respecto a la dirección del mercado. Aunque la volatilidad implícita se percibe como un elemento importante de información, sobre todo se determina mediante el uso de un modelo de precios de opciones, lo que hace que los datos sean teóricos en su naturaleza. No hay garantía de que estas previsiones sean correctas. Entender IV significa que usted puede entrar en un comercio de opciones conociendo la opinión de los mercados cada vez. Demasiados operadores tratan incorrectamente de usar IV para encontrar gangas o valores excesivamente inflados, suponiendo que IV es demasiado alto o demasiado bajo. Sin embargo, esta interpretación pasa por alto un punto importante. Las opciones negocian a ciertos niveles de volatilidad implícita debido a la actividad actual del mercado. En otras palabras, la actividad del mercado puede ayudar a explicar por qué una opción tiene un precio de cierta manera. Aquí te mostraremos cómo usar la volatilidad implícita para mejorar tu comercio. Específicamente, definir bien la volatilidad implícita, explicar su relación con la probabilidad, y demostrar cómo se mide las probabilidades de un comercio exitoso. Volatilidad histórica vs. implícita Hay muchos tipos diferentes de volatilidad, pero los operadores de opciones tienden a centrarse en volatilidades históricas e implícitas. La volatilidad histórica es la desviación estándar anualizada de los movimientos anteriores de los precios de las acciones. Mide las variaciones diarias de precios en el stock durante el año pasado. Por el contrario, IV se deriva de un precio de las opciones y muestra lo que el mercado implica sobre la volatilidad de las acciones en el futuro. La volatilidad implícita es una de seis entradas utilizadas en un modelo de precios de opciones, pero es la única que no es directamente observable en el mercado mismo. IV sólo puede determinarse conociendo las otras cinco variables y resolviéndolo utilizando un modelo. La volatilidad implícita actúa como un sustituto crítico para el valor de la opción - cuanto mayor es la IV, mayor es la prima de la opción. Dado que la mayoría del volumen de operaciones de opciones suele ocurrir en las opciones de at-the-money (ATM), estos son los contratos generalmente utilizados para calcular IV. Una vez que conocemos el precio de las opciones ATM, podemos usar un modelo de precios de opciones y un pequeño álgebra para resolver la volatilidad implícita. Algunos cuestionan este método, debatiendo si el pollo o el huevo viene primero. Sin embargo, cuando se entiende la forma en que las opciones más negociadas (los ataques de ATM) tienden a tener un precio, usted puede ver fácilmente la validez de este enfoque. Si las opciones son líquidas entonces el modelo no suele determinar los precios de las opciones ATM en su lugar, la oferta y la demanda se convierten en las fuerzas impulsoras. Muchas veces los creadores de mercado dejarán de usar un modelo porque sus valores no pueden mantenerse a la altura de los cambios en estas fuerzas lo suficientemente rápido. Cuando se le pregunta, Cuál es su mercado para esta opción el creador de mercado puede responder Qué estás dispuesto a pagar Esto significa que todas las transacciones en estas opciones fuertemente negociados son lo que está estableciendo el precio de las opciones. Partiendo de esta acción de precios en el mundo real, entonces, podemos derivar la volatilidad implícita usando un modelo de precios de opciones. Por lo tanto, no son los marcadores de mercado que fijan el precio o la volatilidad implícita su flujo de pedido real. Volatilidad implícita como herramienta de negociación La volatilidad implícita muestra la opinión de los mercados de los movimientos potenciales de acciones, pero no prevé la dirección. Si la volatilidad implícita es alta, el mercado piensa que la acción tiene potencial para oscilaciones grandes del precio en cualquier dirección, apenas como bajo IV implica que la acción no se moverá tanto por la expiración de la opción. Para los operadores de opciones, la volatilidad implícita es más importante que la volatilidad histórica debido a los factores IV en todas las expectativas del mercado. Si, por ejemplo, la compañía planea anunciar ganancias o espera una decisión judicial importante, estos eventos afectarán la volatilidad implícita de opciones que vencen ese mismo mes. La volatilidad implícita le ayuda a evaluar la cantidad de noticias de impacto que puede tener sobre el stock subyacente. Cómo pueden los comerciantes de opciones utilizar IV para tomar decisiones comerciales más informadas? La volatilidad implícita ofrece una manera objetiva de probar los pronósticos e identificar los puntos de entrada y salida. Con una opción IV, puede calcular un rango esperado - el alto y el bajo del stock por vencimiento. La volatilidad implícita le indica si el mercado está de acuerdo con su perspectiva, lo que le ayuda a medir un riesgo de mercado y una posible recompensa. Definición de la desviación estándar Primero, permite definir la desviación estándar y cómo se relaciona con la volatilidad implícita. A continuación, analice bien cómo la desviación estándar puede ayudar a establecer las expectativas futuras de un stock potencial de precios altos y bajos - valores que pueden ayudarle a tomar decisiones comerciales más informadas. Para entender cómo la volatilidad implícita puede ser útil, primero tiene que entender la mayor suposición hecha por las personas que construyen modelos de precios: la distribución estadística de los precios. Hay dos tipos principales que se utilizan, distribución normal o distribución lognormal. La imagen de abajo es de distribución normal, a veces conocida como la curva de campana debido a su apariencia. Dicho claramente, la distribución normal da igual probabilidad de que los precios se produzcan por encima o por debajo de la media (que se muestra aquí como 50). Vamos a utilizar la distribución normal para simplitys sake. Sin embargo, es más común que los participantes del mercado utilicen la variedad lognormal. Por qué, usted pregunta Si consideramos una acción a un precio de 50, podría argumentar que hay igualdad de posibilidades de que las acciones pueden aumentar o disminuir en el futuro. Sin embargo, el stock sólo puede disminuir a cero, mientras que puede aumentar muy por encima de 100. Estadísticamente hablando, entonces, hay más posibles resultados a la alza que la desventaja. La mayoría de los vehículos de inversión estándar funcionan de esta manera, por lo que los participantes del mercado tienden a utilizar distribuciones lognormal en sus modelos de precios. Con esto en mente, volvamos a la curva en forma de campana (ver Figura 1). Una distribución normal de datos significa que la mayoría de los números de un conjunto de datos están cerca del promedio, o valor medio, y relativamente pocos ejemplos están en ambos extremos. En términos laymans, las acciones comercian cerca del precio actual y rara vez hacen un movimiento extremo. Supongamos que una acción cotiza a 50 con una volatilidad implícita de 20 para las opciones de at-the-money (ATM). Estadísticamente, IV es un proxy para la desviación estándar. Si asumimos una distribución normal de los precios, podemos calcular un movimiento de una desviación estándar para una acción multiplicando el precio de las acciones por la volatilidad implícita de las opciones en el dinero: Una desviación estándar movimiento 50 x 20 10 La primera norma La desviación es 10 por encima y por debajo del precio actual de las existencias, lo que significa que su rango normal esperado está entre 40 y 60. Las fórmulas estadísticas estándar implican que el stock permanecerá dentro de este rango 68 veces (ver Figura 1). Todas las volatilidades se cotizan sobre una base anualizada (a menos que se indique lo contrario), lo que significa que el mercado piensa que las acciones probablemente no estarían por debajo de 40 o por encima de 60 al final de un año. Las estadísticas también nos dicen que el stock permanecería entre 30 y 70 - dos desviaciones estándar 95 de la época. Además, el comercio entre 20 y 80 - tres desviaciones estándar - 99 de la época. Otra forma de afirmar esto es que existe una probabilidad de que el precio de la acción esté fuera de los rangos para la segunda desviación estándar y sólo una probabilidad de la misma para la tercera desviación estándar. Tenga en cuenta estos números todos pertenecen a un mundo teórico. En la actualidad, hay ocasiones en que una acción se mueve fuera de los rangos establecidos por la tercera desviación estándar, y pueden parecer que ocurren con más frecuencia de lo que pensaría. Significa esto que la desviación estándar no es una herramienta válida para usar mientras se negocia no necesariamente. Como con cualquier modelo, si la basura entra, la basura sale. Si utiliza una volatilidad implícita incorrecta en su cálculo, los resultados podrían aparecer como si un movimiento más allá de una tercera desviación estándar es común, cuando las estadísticas nos dicen que normalmente no. Con esa exención de responsabilidad aparte, conocer el movimiento potencial de una acción que está implícito en el precio de las opciones es una información importante para todos los operadores de opciones. Desviación estándar para períodos de tiempo específicos Debido a que no siempre negociamos contratos de opciones de un año, debemos dividir el primer rango de desviación estándar para que pueda ajustarse a nuestro período de tiempo deseado (por ejemplo, días hasta la expiración). La fórmula es: (Nota: generalmente se considera que es más preciso usar el número de días de negociación hasta la fecha de vencimiento en lugar de días calendarios. Por lo tanto, recuerde utilizar 252 - el número total de días de negociación en un año. Use 16, ya que es un número entero al resolver para la raíz cuadrada de 256.) Supongamos que estamos tratando con un contrato de opción de 30 días calendario. La primera desviación estándar se calculará como: Un resultado de 1,43 significa que el stock se espera que termine entre 48,57 y 51,43 después de 30 días (50 1,43). La Figura 2 muestra los resultados para períodos de 30, 60 y 90 días calendario. Cuanto más largo sea el período de tiempo, mayor será el potencial para mayores oscilaciones de los precios de las acciones. Recuerde que la volatilidad implícita de 10 será anualizada, por lo que siempre debe calcular el IV para el período de tiempo deseado. TradeWing tiene una calculadora de probabilidad basada en la web que hará las matemáticas para usted, y es más preciso que la matemática rápida y sencilla utilizada aquí. Ahora vamos a aplicar estos conceptos básicos a dos ejemplos utilizando acciones ficticias XYZ. Un rango de comercio probable de acciones Todo el mundo desea que sabían dónde sus acciones pueden comerciar en un futuro próximo. Ningún comerciante sabe con certeza si una acción está subiendo o bajando. Si bien no podemos determinar la dirección, podemos estimar un rango de acciones de comercio durante un cierto período de tiempo con cierta medida de precisión. El siguiente ejemplo, utilizando la Calculadora de probabilidad de TradeKings, toma los precios de las opciones y sus IVs para calcular la desviación estándar entre ahora y la fecha de vencimiento, a 31 días. (Ver Figura 3) Esta herramienta utiliza cinco de las seis entradas de un modelo de precios de opciones (precio de la acción, días hasta la expiración, volatilidad implícita, tasa de interés libre de riesgo y dividendos). Una vez que ingrese el símbolo de la acción y la fecha de vencimiento (31 días), la calculadora inserta el precio actual de la acción (104.91), la volatilidad implícita en el dinero (24.38), la tasa de interés libre de riesgo (.3163) y la Dividendo (55 centavos pagados trimestralmente). Vamos a empezar con la parte inferior de la captura de pantalla de arriba. Las diferentes desviaciones estándar se muestran aquí usando una distribución lognormal (primer, segundo y tercer movimientos). Hay una oportunidad de 68 XYZ entre 97.49 y 112.38, una probabilidad de 95 será entre 90.81 y 120.66, y una probabilidad de 99 será entre 84.58 y 129.54 en la fecha de vencimiento. Los primeros límites de desviación estándar de XYZs se pueden introducir en la parte superior derecha de la calculadora como el primer y segundo precios objetivo. Después de pulsar el botón Calcular, se mostrará la probabilidad de tocar para cada precio. Estas estadísticas muestran las probabilidades de que las acciones golpeen (o toquen) los objetivos en cualquier punto antes de la expiración. Youll aviso de las probabilidades en la fecha de futuro también se dan. Estas son las posibilidades de que XYZ termine por encima, entre, o por debajo de los objetivos en la fecha de expiración futura). Como puede ver, las probabilidades mostradas muestran que XYZ tiene más probabilidades de terminar entre 97.49 y 112.38 (68.28) que por encima del precio objetivo más alto de 112.38 (15.87) o por debajo del precio objetivo más bajo de 97.49 (15.85). Hay una probabilidad ligeramente mejor (.02) de alcanzar el objetivo al alza, porque este modelo utiliza una distribución lognormal en comparación con la distribución normal básica que se encuentra en la Figura 1. Al examinar la probabilidad de tocar, notará XYZ tiene una probabilidad de 33.32 Subiendo a 112.38 y una probabilidad de 30.21 de caer a 97.49. The probability of it touching the target points is about double the probability of it finishing outside this range at the future date. Using TradeKings Probability Calculator to help analyze a trade Lets put these theories into action and analyze a short call spread. This is a two-legged trade where one leg is bought (long) and one leg is sold (short) simultaneously. Bear in mind, because this is a multiple-leg option strategy it involves additional risks, multiple commissions, and may result in complex tax treatments. Be sure to consult with a tax professional before entering this position. When using out-of-the-money (OTM) strikes, the short call spread has a neutral to bearish outlook, because this strategy profits if the market trades sideways or drops. To create this spread, sell an OTM call (lower strike) and buy a further OTM call (higher strike) in the same expiration month. Using our earlier example, with XYZ trading at 104.91, a short call spread might be constructed as follows: Sell one XYZ 31-day 110 Call at 1.50 Buy one XYZ 31-day 115 Call at 0.40 Total credit 1.10 Another name for this strategy is the call credit spread, since the call youre selling (the short option) has a higher premium than the call youre buying (the long option). The credit is the maximum profit for this spread (1.10). The maximum loss or risk is limited to the difference between the strikes less the credit (115 110 1.10 3.90). The spreads break-even point at expiration (31 days) is 111.10 (the lower strike plus the credit: 110 1.10). Your goal is to keep as much of the credit as possible. In order for that to happen, the stock must be below the lower strike at expiration. As you can see, the success of this trade largely boils down to how well you choose your strike prices. To help analyze the above strikes, lets use TradeKings Probability Calculator. No guarantees are given by using this tool, but the data it provides may be helpful. In Figure 4, all the inputs are the same as before, with the exception of the target prices. The spreads break-even point (111.10) is the first target price (upper right). Its largest loss (3.90) occurs if XYZ finishes at expiration above the upper strike (115) by expiration - the second target price. Based on an implied volatility of 24.38, the Probabilities at the Future Date indicate the spread has an 80.10 chance of finishing below the lowest target price (111.10). This is our goal in order to retain at least one cent of the 1.10 credit. The odds of XYZ finishing between the break-even point and the higher strike (111.10 and 115) is 10.81, while the probability of XYZ finishing at 115 (or above) the point of the spreads maximum loss is 9.09. To summarize, the chances of having a one-cent profit or more are 80.10 and the odds of having a one-cent loss or more are 19.90 (10.81 9.90). Although the spreads probability of a gain at expiration is 80.10, there is still a 41.59 chance XYZ will touch its break-even point (111.10) sometime before 31 days have passed. This means based on what the marketplace is implying the volatility will be in the future, the short call spread has a relatively high probability of success (80.10). However, its also likely (41.59 chance) this trade will be a loser (trading at a loss to the account) at some point in the next 31 days. Many credit spread traders exit when the break-even point is hit. But this example shows patience may pay off if you construct spreads with similar probabilities. Dont take this as a recommendation on how to trade short spreads, but hopefully its an instructive take on the probabilities that you may never have calculated before. In conclusion Hopefully by now you have a better feel for how useful implied volatility can be in your options trading. Not only does IV give you a sense for how volatile the market may be in the future, it can also help you determine the likelihood of a stock reaching a specific price by a certain time. That can be crucial information when youre choosing specific options contracts to trade. Únase a TradeKing y obtenga 1.000 en la Comisión de Libre Comercio Comisión de comercio gratis al financiar una nueva cuenta con 5.000 o más. Utilice el código promocional FREE1000. Aproveche los bajos costos, el servicio altamente calificado y la plataforma galardonada. Get started today Options involve risk and are not suitable for all investors. Para obtener más información, consulte el folleto Características y riesgos de las opciones estándar disponible en tradeking / ODD antes de comenzar las opciones de negociación. Los inversionistas de opciones pueden perder el monto total de su inversión en un período relativamente corto de tiempo. El comercio en línea tiene riesgos inherentes debido a la respuesta del sistema y tiempos de acceso que varían debido a las condiciones del mercado, el rendimiento del sistema y otros factores. Un inversionista debe entender estos y riesgos adicionales antes de negociar. 4.95 para operaciones en línea de acciones y opciones, agregar 65 centavos por contrato de opción. TradeKing cobra un 0,35 adicional por contrato en ciertos productos de índice donde los cargos de cambio cobran. Consulte nuestras preguntas frecuentes para obtener más detalles. TradeKing agrega 0,01 por acción en el pedido entero para las acciones con un precio inferior a 2,00. Consulte nuestra página de comisiones y comisiones para comisiones sobre operaciones con corredores, acciones a bajo precio, spreads de opciones y otros valores. Los nuevos clientes son elegibles para esta oferta especial después de abrir una cuenta de TradeKing con un mínimo de 5.000. Debe solicitar la oferta de comisión de libre comercio introduciendo el código de promoción FREE1000 al abrir la cuenta. Las nuevas cuentas reciben 1.000 créditos de comisión por acciones, ETF y operaciones de opciones ejecutadas dentro de los 60 días de financiar la nueva cuenta. El crédito de la comisión toma un día hábil desde la fecha de financiamiento a ser aplicada. Para calificar para esta oferta, las nuevas cuentas deben ser abiertas por 31/12/2016 y financiadas con 5.000 o más dentro de los 30 días de la apertura de la cuenta. El crédito de la Comisión cubre el capital, ETF y órdenes de opción incluyendo la comisión por contrato. Las cuotas de ejercicio y asignación aún se aplican. Usted no recibirá compensación monetaria por ninguna comisión de libre comercio sin usar. La oferta no es transferible o válida en conjunto con ninguna otra oferta. Abierto solo a residentes de EE. UU. Y excluye a los empleados de TradeKing Group, Inc. o sus afiliados, titulares de cuentas actuales de TradeKing Securities, LLC y nuevos titulares de cuentas que hayan mantenido una cuenta con TradeKing Securities, LLC durante los últimos 30 días. TradeKing puede modificar o cancelar esta oferta en cualquier momento sin previo aviso. Los fondos mínimos de 5.000 deben permanecer en la cuenta (menos pérdidas comerciales) durante un mínimo de 6 meses o TradeKing puede cobrar la cuenta por el costo del efectivo otorgado a la cuenta. La oferta es válida para una sola cuenta por cliente. Pueden aplicarse otras restricciones. Esto no es una oferta o solicitud en ninguna jurisdicción en la que no seamos autorizados para hacer negocios. Las cotizaciones se retrasan por lo menos 15 minutos, a menos que se indique lo contrario. Datos de mercado impulsados e implementados por SunGard. Datos fundamentales de la empresa proporcionados por Factset. Estimaciones de ingresos proporcionadas por Zacks. Datos de fondos mutuos y ETF proporcionados por Lipper y Dow Jones Company. La oferta libre de comisiones para cerrar la oferta no se aplica a las operaciones con varias piernas. Las estrategias de opciones de varias piernas implican riesgos adicionales y múltiples comisiones. Y puede dar lugar a tratamientos impositivos complejos. Consulte a su asesor fiscal. La volatilidad implícita representa el consenso del mercado en cuanto al nivel futuro de volatilidad del precio de las acciones o la probabilidad de alcanzar un punto de precio específico. Los griegos representan el consenso del mercado en cuanto a cómo la opción reaccionará a los cambios en ciertas variables asociadas con el precio de un contrato de opción. No hay garantía de que las previsiones de volatilidad implícita o los griegos sean correctas. Los inversionistas deben considerar cuidadosamente los objetivos de inversión, los riesgos, las cargas y los gastos de los fondos mutuos o de los fondos negociados en bolsa (ETFs) antes de invertir. El prospecto de un fondo mutuo o ETF contiene esta y otra información, y puede obtenerse enviando un correo electrónico a email160protected. Los rendimientos de las inversiones fluctuarán y estarán sujetos a la volatilidad del mercado, de modo que las acciones de los inversores, cuando se canjee o se venda, pueden valer más o menos que su costo original. Los ETF están sujetos a riesgos similares a los de las existencias. Algunos fondos especializados negociados en bolsa pueden estar sujetos a riesgos de mercado adicionales. Las ofertas (ofertas) presentadas en la plataforma Knight BondPoint son órdenes de límite y si se ejecutan solo se ejecutarán contra ofertas (pujas) en la plataforma Knight BondPoint. Knight BondPoint no envía órdenes a ningún otro lugar con el propósito de manejar y ejecutar órdenes. La información se obtiene de fuentes consideradas fiables, pero su exactitud o integridad no está garantizada. La información y los productos se proporcionan en la mejor agencia de los esfuerzos solamente. Por favor lea los Términos y Condiciones Completos de Renta Fija. Las inversiones de renta fija están sujetas a diversos riesgos incluyendo cambios en las tasas de interés, calidad de crédito, valuaciones de mercado, liquidez, pagos anticipados, amortización anticipada, eventos corporativos, ramificaciones impositivas y otros factores. El contenido, la investigación, las herramientas y los símbolos de acciones o de opciones son sólo para fines educativos y ilustrativos y no implican una recomendación o solicitud para comprar o vender un valor en particular o para participar en una estrategia de inversión en particular. 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